美联储降息几成定局，这次会议更像一场“政治压力测试”!

美联储内部分歧越多、分歧越公开，就越让人质疑该央行在多大程度上愿意变得更加政治化。一场分歧空前的会议，将如何重塑2026货币政策走向?

本周的美联储政策会议预计将是多年以来争议最大的一次，它更像是一场针对金融市场的压力测试，以此观察2026年美国货币政策的辩论将呈现何种走向。

在步入会议之际，市场几乎确信美联储将会降息，尽管负责制定政策的联邦公开市场委员会(FOMC)内部正处于多年来分歧最严重的时期。

在创纪录的43天美国政府停摆期间几乎没有数据可供分析，美联储官员释放出的信号相互矛盾，加之特朗普政府对降息持续不断的施压，会议前的几周令投资者倍感压力。

过去三周内，市场对美联储将基准隔夜利率下调25个基点至3.50%-3.75%区间的预期已从30%攀升至87%，这主要受到纽约联储主席威廉姆斯近期支持“保险性降息”的推动。摩根士丹利、摩根大通和美国银行等投资银行纷纷做出反应，修正了其预测，认为12月9日至10日的会议将会降息。

然而，分析师预计，在FOMC的12名票委中，多达5人将持有不同意见，这进一步强化了市场中关于美联储正变得愈发政治化的论调。

自2019年以来，该政策委员会从未在单次会议中出现过三张或以上的反对票，而这种情况自1990年以来也仅发生过九次。分析师目前预计，这种分歧局面将会持续下去。

苏格兰长线投资管理公司Baillie Gifford的全球债券主管Sally Greig表示：“你看到的分歧越多，且这种分歧越公开，就越让人质疑美联储在多大程度上愿意变得更加政治化。这就引发了疑问：美联储到底多倾向于'宁鸽勿鹰’，以换取自身的安宁?他们对丢掉饭碗的恐惧，究竟有多深?

特朗普提名的美联储七人理事会成员一直倾向于鸽派。他的经济顾问凯文.哈赛特（Kevin  Hasselt）是明年接替美联储主席鲍威尔的热门人选，他已呼吁降低利率。另一位特朗普的经济顾问、9月刚刚填补理事会空缺的米兰(Stephen Miran)，则一直在推动幅度更大的降息。

然而，堪萨斯城联储主席施密德、圣路易斯联储主席穆萨莱姆以及美联储副主席杰斐逊等其他FOMC成员，也同样直言不讳地表达了维持利率不变的倾向。

威廉姆斯通常被视为立场较为中立的官员，但在鲍威尔10月表示12月降息“远非板上钉钉”后的几周内，威廉姆斯却对12月降息明确表现出鸽派态度，这让更多投资者开始对政治压力感到不安。

关注鲍威尔的继任者

渣打银行分析师指出，即使美联储本周降息并暗示明年1月暂停，市场可能仍不会完全信服，因为当前立场与10月会议的派信号发生了“180度转变”。短期利率期权波动上升、收益率曲线趋陡，均反映了这种不安情绪。

尽管如此，利率期货显示市场预计美联储到明年底仅会降息约75个基点。摩根大通认为，美联储当前由鲍威尔主导，更倾向于“保险式”温和降息，而非激进行动。

另一方面，特朗普公开表示希望在明年中期选举前进一步压低借贷成本，并将“支持立即降息”视为挑选下任美联储主席的条件。他对美联储的政治施压，包括试图解雇库克等举动，引发外界对美联储独立性的担忧。

一些基金经理表示，目前将政治因素直接计入市场定价尚为时过早，但政治风险确实上升。一些投资者已开始减少美国敞口，重新评估配置，因为美国过去的信誉正在面临更高的不确定性，而政治格局及其对美联储的影响正成为重要考量。

荣鹰证券让您的交易更上一层楼